«Такого числа свободных офисов еще не было». Рассказываем, что происходило с бизнес-центрами Минска в 2021 году и что будет дальше

  10727

Ситуация с арендой

В 2021 году желающих арендовать офис было гораздо больше, чем тех, кто хотел приобрести его в собственность — 90% к 10% спросовых заявок соответственно. Однако даже это не смогло удержать ставки аренды на прежнем уровне. А чтобы ставки аренды начали возвращаться к доковидной величине, мало было одних надежд. Необходимо было восстановление спроса. Несмотря на наблюдавшиеся определенные улучшения, о полноценном восстановлении говорить не приходилось. По сравнению с 2020 годом объем спроса на офисы в аренду в 2021 году увеличился на 38%, но при этом по-прежнему на 25% отставал от 2019 года. В итоге, за 2021 год ставки аренды снизились в среднем на -16% или практически на -3 EUR/кв. м. И это, не считая -20% снижения за 2020 год.

— Если посмотреть в ретроспективе десятилетия, то текущий уровень ставок аренды можно назвать минимальным, и он соответствует таковому во второй половине 2016 году — когда наблюдалось ценовое дно. Но в отличие от 2016 года, в настоящее время про конец снижения ставок еще рано говорить.

Из-за сниженного спроса и вышедших на рынок новых бизнес-центров, объем предлагающихся в аренду офисов за 2021 год увеличился на +55% - с 84 до 131 тыс. кв. м., что является для Минска рекордным показателем. Последний пиковый показатель был отмечен в марте 2016 году и гораздо на более низком уровне — порядка 78 тыс. кв. м. предлагающихся в аренду офисов.

Наибольший прирост за 2021 год отмечен в классе «В+» — более чем в 2 раза — с 24 до 59 тыс. кв. м. офисов. В результате этого, в этом классе ставки предложения аренды снизились с 16,4 EUR до 14,4 EUR за кв. м. с НДС. А по реальным сделкам они еще ниже. Например, рыночной фактической ставкой для офисов площадью 150−200 кв. м. будет 12 EUR/кв. м. с НДС. При этом сегодня арендаторы не готовы делать даже косметический ремонт за свой счет или устанавливать легкие перегородки. Да и в целом, в большинстве случаев помещения без базовой чистовой отделки даже и не рассматриваются.

Отдельное внимание стоит обратить на класс «А», в котором к концу 2021 года были доступны для аренды порядка 20 тыс. кв. м. офисов. В общем объеме арендного предложения, цифра не такая уж и большая, но с учетом того, что это самый дорогой класс качества, то для Минска это очень большой показатель. Например, в период с 2016 года по 2020 год вакантность в этом классе стабильно держалась на уровне всего лишь 2−3 тыс. кв. м. и как такового дефицита подобных площадей не наблюдалось — за счет наличия альтернативы в виде офисов класса «В+». Они выступали для арендаторов своего рода золотой серединой: очень близкими по качеству к классу «А», но при этом по более низкой ставке аренды и с более широким выбором. Сегодня ситуация в обоих данных классах характеризуется предложением, превышающим спрос, что оказывает давление на ставки аренды в сторону их снижения.

— Офисы класса «А» по своему определению не являются «масс-продуктом». Они ориентированы на особого потребителя — ценящего не только современность, функциональность и комфорт, но также и уникальность вместе с престижем. И готового за подобные опции платить. Но как показывает практика последних доковидных лет, в Минске подобных арендаторов не так уж и много. В основном «А"-класс арендовали представительства международных компаний и банки. В настоящее время, в связи с закрытием границ и уменьшением международного сообщения, целевая аудитория потенциальных арендаторов офисов класса «А» уменьшилась сильнее всего. Что и является основной причиной столь значительного снижения ставок предложения аренды в нем — с более чем 30 EUR до 20 EUR за кв. м. с НДС. При этом, допускаю, что на фоне высокой вакантности, реальный уровень ставок аренды по заключаемым договорам будет еще ниже.

А что было с куплей-продажей?

Объем спроса на приобретение офисов в собственность, по оценкам «Твоей столицы», в 2021 году занимал только порядка 10%. Столь низкий показатель за последнее десятилетие отмечался только в 2016 году. А самые высокие показатели спроса отмечались в 2012—2013 годах — на уровне 30+%.

— Наибольший интерес к покупке либо строительству офисов наблюдался в начале 2010-х годов и объяснялся их дефицитом. Например, в 2011 году свободными для аренды были только порядка 9 тыс. кв. м. офисов, а к середине 2013 года на фоне активного спроса, этот показатель снизился до 6,5 тыс. кв. м. офисов, что для Минска даже того времени было очень мало. Из-за этого ставки аренды были в 2 раза выше сегодняшних: класс «С» предлагался в аренду по цене сегодняшнего «В+» на уровне 14−15 EUR/кв. м. с НДС, а в классе «А» ставки начинались от 40 EUR/кв. м. с НДС, при том, что сегодня рабочая ставка аренды снизилась до 18−19 EUR. А как известно, чем выше ставки аренды, тем выше и цены продажи — в результате средняя цена предложения продажи офиса класса «В» была на уровне 2,5 тыс. USD/кв. м. с НДС (сегодня — 1,7 тыс. USD), а класса «С» — 2,0 тыс. USD против сегодняшних 1,1 тыс. USD/кв. м. с НДС. Вследствие этого, многие компании и частные лица, рассматривали офисы как выгодный инвестиционный актив.

По словам представителя «Твоей столицы», переориентация с купли-продажи на аренду началась в 2016 году. Причиной стало значительное снижение цен и ставок аренды за кризисный период с 2014 по 2016 годы, составившее в среднем порядка 45%. К переориентации на аренду располагало и массированное появление новых бизнес-центров: за 2013−2016 годах совокупный объем офисных площадей Минска увеличился на 110% или +450 тыс. кв. м. В результате, компании пришли к пониманию, что незачем замораживать большие суммы при покупке офиса — лучше их пустить на развитие бизнеса. А офис можно арендовать.

В последние годы объемы продаваемых офисных площадей продолжило уменьшаться: по сравнению с 2020 годом, за 2021 год уменьшились на более чем 30%, а по сравнению с 2019 годом — на 62%. Похожая ситуация и с количеством сделок, уменьшившееся на 16% и 45% по сравнению с 2020 и 2019 годами соответственно.

По мнению Руслана Орлова, у снижения продаж офисов есть несколько причин и все они касаются уменьшения доходности от сдачи офисов в аренду. Все потому, что в сейчас абсолютное большинство приобретаемых офисов предназначаются для последующей их сдачи в аренду. Это подтверждается и структурой приобретенных офисов — более 75% площадью до 100 кв. м.

— Во-первых, это то, что за 2020−2021 годы ставки аренды снизились в два раза больше, чем цены продажи — 14% против 7%. Арендаторы уже не хотят либо не могут платить больше, но при этом продавцы не готовы идти на уступки в цене. Подобное поведение рынка наблюдается каждый раз в экономически-стрессовые периоды развития рынка, и каждый раз образующийся дисбаланс между ставками аренды и ценами снижает инвестиционную доходность офисов.

Во-вторых, интерес к покупке офисов и инвестиционную доходность снизили нововведения в налоговом законодательстве, которые обсуждались весь 2021 год.

На фоне подобных причин, частные инвесторы просто переключились с офисов на торговые помещения, поскольку там и спрос, и ставки аренды находятся на более высоком уровне, и при этом отсутствует как таковой профицит предложения.